Obligation convertible

Eine Wandelanleihe (englisch: Convertible Bond) ist eine Anleihe, die dem Inhaber das Recht gibt, sie in Aktien des Emittenten umzuwandeln.

Wie funktioniert es?

• Du kaufst eine Anleihe mit festem Kupon (z.B. 2%)
• Du hast das RECHT (nicht die Pflicht), die Anleihe in Aktien umzutauschen
• Das Wandlungsverhältnis steht fest (z.B. 1 Anleihe = 20 Aktien)
• Wenn der Aktienkurs steigt: Wandeln lohnt sich → Gewinn wie bei Aktien
• Wenn der Aktienkurs fällt: Nicht wandeln → du bekommst trotzdem deine Anleihe + Zinsen zurück

Vorteile für Anleger:

• Downside Protection: Bei fallenden Kursen hast du immer noch die Anleihe als Boden
• Upside Participation: Bei steigenden Kursen profitierst du durch die Wandlung
• Regelmäßige Zinsen: Solange du nicht wandelst

Nachteile:

• Niedrigerer Kupon als normale Anleihen (weil du das Wandlungsrecht bekommst)
• Wandlungsprämie: Der effektive Aktienkurs bei Wandlung liegt über dem aktuellen Kurs
• Emittentenrisiko bleibt

Bei Startups:

Convertible Notes (Wandeldarlehen) sind das häufigste Frühphasen-Finanzierungsinstrument. Investoren geben einen Kredit, der bei der nächsten Finanzierungsrunde automatisch in Anteile gewandelt wird – oft mit 15–25% Discount auf die Bewertung.