Retraite par actions (Generationenkapital)

L'Aktienrente (retraite par actions, officiellement : Generationenkapital, « capital générationnel ») est un fonds de capital géré par l'État allemand, investi en bourse pour stabiliser la retraite légale.

Pourquoi est-ce nécessaire ?

• La retraite légale fonctionne par répartition : les cotisants d'aujourd'hui financent les retraités d'aujourd'hui
• Problème : de moins en moins de cotisants, de plus en plus de retraités (les baby-boomers partent à la retraite)
• Sans réforme : le taux de cotisation devrait passer de 18,6 % à plus de 22 %
• Solution : les revenus du capital générationnel doivent freiner la hausse du taux de cotisation

Comment ça marche :

• L'État constitue un fonds (financé par la dette et des crédits budgétaires)
• Taille visée : env. 200 milliards d'euros
• Placement : en actions du monde entier, largement diversifié (sur le modèle norvégien)
• Les revenus (pas le capital !) : iront à l'assurance retraite à partir de ~2035
• Avec 4 % de rendement réel : env. 8–10 milliards d'euros par an

Comparaison avec d'autres pays :

• Norvège : fonds souverain de 1 700 milliards de dollars – le plus grand fonds souverain du monde
• Suède : fonds AP depuis 2000, avec succès
• Canada : CPP Investment Board, 570 milliards de dollars
• Allemagne : démarrage tardif, mais mieux vaut tard que jamais

Critiques :

• 200 milliards ne suffisent pas : les dépenses de retraite dépassent 370 milliards/an – le fonds n'en couvre qu'une fraction
• Financé par la dette : l'État emprunte de l'argent pour l'investir en actions – risqué ?
• Risque politique : de futurs gouvernements pourraient détourner le fonds de son but