Alpha

L'alpha mesure à quel point un placement fait mieux (ou moins bien) que le marché.

Calcul :

Alpha = rendement réel − rendement attendu (en fonction du risque de marché)

Exemple :

• Le MSCI World rapporte 8 %
• Un fonds rapporte 10 % pour le même risque
• Alpha : +2 % – le gérant a obtenu 2 % de surperformance

Pourquoi l'alpha est si difficile à obtenir :

• Plus de 90 % des gérants n'obtiennent AUCUN alpha positif à long terme
• Avoir une longueur d'avance en information est presque impossible à l'ère numérique
• Les frais élevés des fonds actifs (1,5–2,5 %) dévorent l'alpha
• L'« alpha » d'une année isolée relève souvent du hasard, pas du talent (« retour à la moyenne »)

D'où les ETF : comme la plupart des professionnels ne battent pas le marché, il est plus judicieux pour les particuliers d'acheter simplement le marché (ETF) plutôt que de courir après l'alpha.