Valeur comptable

La valeur comptable (Buchwert, book value) est la valeur calculée d'une entreprise d'après son bilan : total de l'actif moins toutes les dettes.

Calcul :

Valeur comptable = actif total − dettes totales

Valeur comptable par action :

Valeur comptable ÷ nombre d'actions

Ratio cours/valeur comptable (en allemand : KBV, en anglais P/B) :

• Ratio = cours de l'action ÷ valeur comptable par action
• Ratio inférieur à 1 : l'action coûte MOINS que le patrimoine de l'entreprise – potentiellement sous-évaluée (mais : pourquoi personne ne veut l'acheter ?)
• Ratio de 1 à 3 : valorisation correcte
• Ratio supérieur à 5 : cher (mais les entreprises tech ont souvent des ratios élevés à cause de leur valeur immatérielle)

Limite : la valeur comptable ne tient PAS compte de la valeur immatérielle (marque, brevets, savoir-faire). Apple a une valeur comptable d'env. 60 Mrd $, mais une capitalisation d'env. 3 000 Mrd $ – parce que sa marque et son écosystème ont une valeur énorme.