Capital mezzanine

El capital mezzanine es una forma de financiación híbrida que combina características del capital propio y de la deuda. El nombre viene del italiano «mezzanino» (entreplanta).

Formas típicas:

1. Préstamo subordinado:

• Préstamo que, en caso de insolvencia, se paga DESPUÉS de todos los demás acreedores
• Más riesgo = más interés (8–15 %)
• Muy habitual en el crowdinvesting (Exporo, Bergfürst)

2. Participación tácita:

• El inversor aporta capital y participa en los beneficios, pero no se convierte en socio
• Típico: empresas familiares que no quieren ceder derechos de voto

3. Títulos participativos (Genussscheine):

• Valor con participación en beneficios, pero sin derecho de voto
• Históricamente populares entre los bancos alemanes

4. Bono convertible:

• Bono que puede convertirse en acciones
• Popular entre startups y empresas tecnológicas

Ventajas para las empresas:

• Cuenta en el balance como cuasi capital propio (mejora la solvencia)
• Sin derecho de voto para el financiador (se mantiene el control)
• Fiscalmente: los intereses suelen ser deducibles como gasto empresarial

Riesgo para los inversores:

• Subordinado = en caso de insolvencia, recuperas tu dinero DESPUÉS de todos los bancos
• En la práctica: la insolvencia a menudo supone una pérdida total
• Proyectos inmobiliarios de crowdinvesting con préstamos subordinados: muchos impagos en 2023/2024 (Eyemaxx, Traumhaus AG)